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巴菲特的黄金无用论

来源:经济参考报  编辑:yier8.com  浏览:1641 次  时间:2013-11-30 16:57:36
今年以来,黄金价格一路暴跌,众多投资者,包括坊间的“中国大妈”不少被套牢。但也并不是每个人都被黄金所诱惑,至少“股神”巴菲特就公开发表过“黄金无用论”


 

   今年以来,黄金价格一路暴跌,众多投资者,包括坊间的“中国大妈”不少被套牢。但也并不是每个人都被黄金所诱惑,至少“股神”巴菲特就公开发表过“黄金无用论”。 

   怎么个“无用”?比如,在2009年,被问及5年后金价如何及是否值得投资时,巴菲特曾这样回答:“我不知道那时黄金价值几何,但是我可以告诉你一件事,那就是在这期间,黄金没有什么实际用途,它只会静静地呆在那。”他进而解释说,可口可乐会赚钱,富国银行也能赚很多钱,“养一只会下蛋的鹅,要比只会坐在那里消耗保险费和存储费等费用的鹅要好得多”。 

   至少到目前,事实佐证了巴菲特的判断是正确的。2009年黄金价格在每盎司900美元左右,到目前为止上涨了大约40%;同期,可口可乐的股价上涨了100%,富国银行股价上涨了200%。这还不包括股息,也没有扣减巴菲特所提到的黄金持有成本。当然,在这期间,金价也有过高企,尤其是在2011年,金价一度接近每盎司2000美元的高位,但不久便出现暴跌。暴涨暴跌的一个大背景,则是资本市场对美国量化宽松政策的预期。过去几年,金价扶摇直上,美联储的量化宽松政策是最大推手,美联储主席伯南克由此赢得了“直升机本”的绰号。但出来混总要还的,随着量化宽松政策渐近尾声,黄金自然成了弃儿。 

   但还有一个本质的因素,那就是黄金的真实价值问题,这其实正是巴菲特“黄金无用论”的出发点。现代的黄金已基本失去了实用价值,绝大部分都是投资品,按照巴菲特的话说,所谓黄金,就是从非洲或某些地方的地底下挖出来的,“然后我们将它融化,再挖一个洞把它埋起来,花钱雇人看守着”。结论是,黄金“没有什么实际用途”,“如果火星上的人看到这一幕,他们一定挠头在想这到底是为什么”。 

   但火星人看不懂,不代表地球人不喜欢。在过去几年,黄金格外受到追捧,就是因为作为硬通货的黄金,被投资者当作最可靠的避险资产,被赋予了太多的期望。但这注定黄金可能偏离实际的价值。最终,也就有了屡见不鲜的一幕:某个突发事件,触动了投资者敏感的心,当他们突然认识到黄金不再保险时,抛售在所难免,大潮开始消退。 

   目前的黄金价格已不到每盎司1300美元,不少机构预测价格可能继续下行。黄金的故事,其实亦可套用在其他投资品上,比如白银、翡翠、各种古玩字画以及国内的种种奇石神木。上述投资品看似供需紧俏、价格坚挺,但很大程度上依附于人们投资投机的行为,而根源则是避险增值的心理预期。 

   对于黄金的内在价值,和巴菲特一样,凯恩斯也曾这样感叹:“也许,只有上帝才知道黄金价格的走势。”黄金如此,其他投资品不会如此吗?当我们认定某些投资品价值不错,甚至价格还会上扬时,别忘了,如果不是生存或生活必需品,它的内在价值就可能虚高。


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